Investing.com – Kepler Cheuvreux, Holcim’in eski Kuzey Amerika işletmesi olan Amrize AG’yi (SIX:AMRZ) “Al” tavsiyesi ve 50 İsviçre Frangı hedef fiyatla takibe aldı. Bu hedef fiyat, şirketin mevcut 38,57 İsviçre Frangı olan fiyatına göre %29,6 yükseliş potansiyeli sunuyor.
Aracı kurumun analistleri Carlos Caburrasi ve Luis Prieto şöyle dedi: “Değerleme, fiyatlandırma gücü, beklenen hacim toparlanması ve ABD’deki benzer şirketlerin daha yüksek çarpanları ile desteklenen en az 12x EV/Düzeltilmiş FAVÖK 2026T’yi haklı çıkarıyor.”
Haziran 2025’te Holcim’den ayrılmasından bu yana, Amrize hisseleri “kısa vadeli altyapı finansman belirsizlikleri, gecikmeli konut toparlanması ve ABD’li yatırımcıların yatırım fırsatına sınırlı aşinalığı” nedeniyle düşük performans gösterdi.
Analistlere göre, “Holcim hisseleri, ayrılma işleminden bu yana Amrize’e kıyasla önemli ölçüde daha iyi performans gösterdi.”
Amrize’in operasyonları tamamen Kuzey Amerika’da bulunuyor ve ABD ile Kanada genelinde 18 çimento fabrikası ve 45 bina kaplaması tesisi dahil olmak üzere binden fazla tesisi kapsıyor.
Şirketin nihai pazar dağılımı %49 ticari, %28 altyapı ve %23 konut şeklinde. Şirket hem çimento, agrega, beton ve asfalt gibi ağır yapı malzemeleri hem de çatı, yalıtım ve sızdırmazlık malzemeleri gibi hafif yapı malzemeleri üretiyor.
Analistler, Amrize’in 2026 ile 2030 arasında yıllık %4,6 organik büyüme kaydedeceğini, bunun da yıllık %2,2 hacim artışı ve %2,3 fiyat büyümesinden kaynaklanacağını öngörüyor.
Aracı kurum şöyle dedi: “İyi operasyonel kaldıraç, satın almalar hariç, sağlıklı %12,3 yıllık net kar büyümesiyle sonuçlanan %7,1 FAVÖK YBBO’ya dönüşmelidir.” Amrize’in düzeltilmiş hisse başına kazancının 2025’teki 2,27 dolardan 2027’de 2,98 dolara yükselmesi, düzeltilmiş FAVÖK’ün ise aynı dönemde 3 milyar dolardan 3,4 milyar dolara çıkması bekleniyor.
Serbest nakit akışı üretiminin 2025’teki 1,38 milyar dolardan 2027’de 1,90 milyar dolara yükselmesi beklenirken, net finansal borcun 3,67 milyar dolardan 1,12 milyar dolara düşmesi öngörülüyor. Aracı kurum, serbest nakit akışı getirisinin %5’ten %7’ye yükseleceğini ve yatırılan sermaye getirisinin %8’den %9,7’ye iyileşeceğini tahmin ediyor.
Kepler Cheuvreux’nün 50,00 İsviçre Frangı hedef fiyatı, beş yıllık indirgenmiş nakit akışı modelinden türetilmiş olup, mevcut 10x’e karşılık 12,4x EV/Düz. FAVÖK 2026 çarpanına denk geliyor.
Analistler şöyle dedi: “ABD’deki benzer şirketlerle karşılaştırma, daha da yüksek 14,2x (%22 ek yükseliş potansiyeli) önerecektir” ve “ABD’li yatırımcı tabanı hisse senedini daha iyi tanıdıkça yeniden değerleme” olasılığını vurguladı.
Orta vadeli büyüme beklentileri, Altyapı Yatırım ve Jobs Yasası ile iki partili 2025 ROAD to Housing Yasası dahil olmak üzere devam eden altyapı ve konut politikaları tarafından destekleniyor.
Rapora göre Amrize’in portföyü, “önceki yönetimin Altyapı Yatırım ve Jobs Yasası’nın (IIJA) devamından” ve “teknolojik inşaat segmentlerinden (örn. veri merkezleri) artan talepten” faydalanacak konumda.
Riskler arasında Trump yönetimi altında IIJA fonlarının dondurulma olasılığı, konut talebini etkileyen faiz oranı gelişmeleri ve potansiyel birleşme faaliyetleri yer alıyor.
Caburrasi ve Prieto şöyle ekledi: “Takibe Al tavsiyesi ile başlıyoruz” ve Amrize’in “talep artışı, düşük karbonlu çözümler ve sistem satış yaklaşımıyla desteklenen sağlam fiyatlandırma büyümesine” dikkat çekti.
