Investing.com — Moody’s Ratings, Intralot S.A.’nin kurumsal aile notunu Caa1’den B2’ye ve temerrüt olasılığı notunu Caa1-PD’den B2-PD’ye yükseltti. Görünüm ise stabil olarak belirlendi.
Derecelendirme kuruluşu ayrıca, Intralot’un dolaylı iştiraki olan Intralot Capital Luxembourg S.A. tarafından ihraç edilen 2031 vadeli 600 milyon euro tutarındaki teminatlı kıdemli tahvillerin ve 2031 vadeli 300 milyon euro tutarındaki değişken faizli teminatlı kıdemli tahvillerin notunu B3’ten B2’ye yükseltti.
Bu işlem, 7 Temmuz 2025’te başlayan yükseltme incelemesini sonuçlandırıyor ve Intralot’un 10 Ekim’de Bally’s International Interactive işini 2,7 milyar euro kurumsal değer üzerinden satın aldığını duyurmasının ardından gerçekleşti. Anlaşma, 1,530 milyar euro nakit ve 1,136 milyar euro hisse senedi ile finanse edildi. Böylece Bally’s, Intralot’un çoğunluk hissedarı haline geldi.
Bununla birlikte, 8 Ekim’de Intralot başarılı bir sermaye artırımı gerçekleştirerek yaklaşık 429 milyon euro brüt gelir elde etti. Şirket ayrıca, Ocak 2026 vadeli 90 milyon euro sendikasyon tahvil kredisinin ve Temmuz 2026 vadeli 184 milyon dolar ABD vadeli kredisinin tamamen geri ödendiğini duyurdu.
Moody’s, not yükseltmesinde Intralot’un gelişmiş iş profilini ve güçlendirilmiş likiditesini temel faktörler olarak gösterdi. Bu satın alma, şirketin ölçeğini önemli ölçüde artırıyor ve BII’nin İngiltere çevrimiçi oyun pazarındaki yerleşik konumunu ekliyor.
Birleşik kuruluş, hem işletmeden tüketiciye hem de işletmeden işletmeye segmentlerde daha geniş ürün ve hizmet çeşitliliğinden faydalanıyor. Moody’s, satın almanın marjları ve serbest nakit akışı üretimini iyileştireceğini, böylece şirketin borç azaltma kabiliyetini artıracağını öngörüyor.
Buna rağmen, derecelendirme kuruluşu bazı coğrafi yoğunlaşma risklerine dikkat çekti. İngiltere, grubun pro forma gelirinin yaklaşık yüzde 60’ını oluşturuyor. Birleşme ayrıca entegrasyon zorlukları getiriyor ve Intralot, oyun sektöründe tipik olan sözleşme yenileme riski ve düzenleyici endişelere maruz kalmaya devam ediyor.
Satın almanın ardından Moody’s, Intralot’un düzeltilmiş brüt kaldıraç oranının 2025 için pro forma bazında yaklaşık 4,3x olmasını bekliyor. Kuruluş, 2026’dan itibaren güçlü gelir büyümesi öngörüyor. Bu da kaldıraç oranının kademeli olarak 4,0x’in altına düşmesini destekleyecek.
Sonuç olarak, Intralot yönetimi, orta vadede yaklaşık 2,5x net kaldıraç oranını hedefleyen ihtiyatlı bir finansal politika benimseme planlarını belirtti. Ancak Moody’s, şirketin 2025 için 3,0x ile 3,5x arasında bir pro forma şirket düzeltmeli net kaldıraç oranına ulaşacağını tahmin ediyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
