Investing.com — Fitch Ratings, Tencent Holdings Limited’in Uzun Vadeli Yabancı ve Yerel Para Birimi Cinsinden İhraççı Temerrüt Notlarını ’A’ olarak teyit etti ve görünümü Durağan olarak belirledi.
Derecelendirme kuruluşu ayrıca Çin merkezli şirketin kıdemli teminatsız notunu, mevcut kıdemli teminatsız tahvillerini ve 30 milyar dolarlık küresel orta vadeli tahvil programını da ’A’ olarak teyit etti.
Tencent’in notları, ağırlıklı olarak yurt içi operasyonları ve internet sektöründeki yüksek düzeyde devlet düzenlemeleri nedeniyle Çin’in ülke notuyla (A/Durağan) sınırlı kalmaya devam ediyor. Bu ülke tavanı olmaksızın Fitch, Tencent’in bağımsız kredi profilini ’a+’ olarak değerlendiriyor.
Not teyidi, Tencent’in güçlü bir finansal pozisyonla birlikte sağlam bir iş profilini sürdüreceği beklentilerini yansıtıyor. Fitch, kârlılıkta daha fazla iyileşme ve daha yüksek büyüme sermaye harcamalarını fazlasıyla karşılayacak güçlü bir operasyonel nakit üretimi öngörüyor.
Tencent, 2025 için hisse geri alım hedefini 2024’teki 112 milyar Hong Kong dolarından en az 80 milyar Hong Kong dolarına düşürdü. Bu durum, hissedar getirileri ve büyüme yatırımları arasında dengeli bir yaklaşımı gösteriyor. Yıllık serbest nakit akışının 120 milyar CNY’nin üzerinde kalması bekleniyor. Bu da mütevazı brüt kaldıraç ve önemli bir net nakit pozisyonunu destekleyecek.
Şirketin güçlü iş profili, birden fazla segmentte liderliğe dayanıyor. Tencent, gelir açısından dünyanın en büyük çevrimiçi oyun şirketi olmaya devam ediyor. Weixin hizmeti ise Çin’in en büyük mobil iletişim ve sosyal ağı konumunda. Weixin Pay, aktif kullanıcı sayısıyla Çin’in mobil ödeme hizmetlerinde lider durumda.
Tencent’in oyun işi, 2025’in ilk yarısında güçlü bir büyüme gösterdi. Yurt içi ve uluslararası oyun gelirleri yıllık bazda sırasıyla %21 ve %29 arttı. Uluslararası oyunlar artık toplam oyun gelirinin yaklaşık %30’unu oluşturuyor.
Şirketin pazarlama hizmetleri geliri, 2025’in ikinci çeyreğinde yıllık bazda %20 büyüdü. Bu büyüme, tıklama oranlarını, dönüşümleri ve monetizasyonu iyileştiren yapay zeka destekli reklam teknolojisinden kaynaklandı.
Fitch, Tencent’in FAVÖK’ünün 2025’te 290 milyar CNY’yi aşacağını ve %40’lık bir marj elde edeceğini öngörüyor. Bu durum, maliyet optimizasyonu ve daha yüksek marjlı işlere geçişle destekleniyor. Şirketin önümüzdeki birkaç yıl boyunca 1,3x-1,4x FAVÖK brüt kaldıraç oranını sürdürmesi bekleniyor.
Sermaye harcaması yoğunluğu, Tencent’in yapay zeka yeteneklerini genişletmek için grafik işleme birimleri, sunucular ve altyapıya yatırım yapmasıyla yüksek kalacak. Bu durum, küresel teknoloji şirketlerine benzer bir strateji.
Fitch, Tencent’in değişken faizli kuruluş (VIE) yapısının bir kredi zayıflığı olduğunu belirtiyor. Şirket, bu kuruluşları doğrudan sahiplik yerine sözleşmeye dayalı ilişkiler yoluyla kontrol ediyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
